Nettstedet hevder at låneavtalen også trolig vil inkludere en mulighet for den tyske klubben til å kjøpe ham.
Cancelo har kontrakt med Manchester City fram til 2027.
28-åringen har vært ute av startelleveren i de tre siste kampene. I fjor spilte han 36 kamper for den regjerende seriemesteren.
Overgangsvinduet stenger tirsdag.
[ Aké sendte Manchester City videre i FA-cupen – Ødegaard måtte gratulere Haaland ]