Dagsavisens leder 28. oktober later til å tro at jeg har latt meg «forføre av finanskapitalismens forskrudde logikk». Det kan jeg heldigvis avkrefte. Det er viktig å sørge for at vi får god avkastning på våre felles sparepenger i Statens pensjonsfond utland (SPU), men samtidig setter vi klare krav til at de samlede kostnadene skal holdes lave.
Forvaltningskostnadene i SPU skal holdes på et lavt nivå, innenfor klare rammer. Samtidig vet vi at det er dyrt å engasjere de beste forvalterne. Vi er derfor glad for at sammenlikninger med andre store fond viser at bankens forvaltningskostnader er relativt lave, samtidig som fondets avkastning er god.
Når det inngås avtaler med eksterne forvaltere, er det en forutsetning at mesteparten av den meravkastningen de klarer å skape skal tilfalle fondet. Når eksterne forvaltere har tjent mye penger, betyr dette at SPU har tjent langt mer. Derfor har jeg pekt på at det blir feil når Riksrevisoren sier at det blir lite penger igjen i SPU ved høye honorarer. Det er det motsatte som skjer. Samtidig er jeg enig i at lønnsnivå og bonuser i finansnæringen generelt er urimelig høye. Det kan og bør motvirkes gjennom internasjonale reguleringer. Regjeringen har nettopp lagt frem forslag som vil stramme inn bruken av bonusordninger i finansnæringen. Tilsvarende regler vil også gjelde Norges Banks forvaltning av pensjonsfondet. EU og andre land arbeider med lignende regler. Det er som regulator vi – sammen med andre land – kan klare å stramme inn. Som investor er det grenser for hvor mye vi kan skille oss fra normen i avlønningen av forvaltere uten at det går på bekostning av vår evne til å rekruttere gode forvaltere.
Norges Bank har vanligvis et makstak på honorarer til eksterne forvaltere. Vi vil nå vurdere hvorvidt det bør innføres en generell regel om tak på alle honorarer. Utgangspunktet for denne vurderingen må være hva som best ivaretar både fondets økonomiske interesser og fondets omdømme. I tillegg må vi holde fast ved at det skal være en fornuftig arbeidsdeling mellom Finansdepartementet som eier og Norges Bank som forvalter.